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尿素——印度标量缩水,国内下行找底

   日期:2021-04-01     浏览:22    
 在上次文章中,小编认为印标的利好支撑已经有限,国内尿素行情将承压下行。可没想到印标一波三折,先是传言130多万吨的授予量,中国可能有100万吨左右的参与量。而前期就隆众根据市场调研,港口+在途+未发出的为印标准备的量大约为70万吨上下。在这个百万吨消息面的刺激下,国内市场出现了一波明显上行的行情,主流地区最高价已经达到之前的高端水平,且也超过了印标价格水平。可是波折来了,进入本周后风向转变,中标量减少为80-85万吨,直接缩水三分之一,这对国内市场而言,是个极大的重创,毕竟提前大量为此准备。最终的消息31日下午确认:中标总量80.25万吨,东海岸26.5万吨,西海岸53.75万吨。由于东海岸更具运费优势,所以中国一般发往东海岸为主,单就这个标量,也就是说国内仅参与了5船左右,倘若也参与到西海岸的竞争中,这个最终的量也远低于提前准备的量,那么国内接下来行情发展?利空博弈中,价格恐要深度回调!

空之多余的预期出口量要转国内

按照之前的印标粗略估算,国际上可能有三四十万吨的可供货源,那么这次截标80万吨左右的量,国内还可以供应40万吨上下。按照之前统计的给印标预期准备的70万吨左右的量,再结合到本周最新的港口库存数量60.4万吨,那么接下来可能要有20-30万吨左右的量转回国内,可能发源地集中在华东、华北、西北等地,加剧国内市场的内贸竞争程度。

空之国内需求得等待

需求上一次已经有说明,北方的返青肥市场在清明前会完全结束,进入4月后主流地区农业市场处于需求的空档期,届时最早启动的是东北、西北、南方的农业季节,往年可能清明过后会有进展,今年只能是等待,尤其是行情显现跌势阶段,可能会有所推迟或者减少采购量。毕竟部分区域只是底肥需求,尿素实际使用量有限。但是种植时间相对稳定,农需只是时间早来晚来的问题。工业需求相对稳定,但采购频率采购量会随行情的波动而变,同时高价下带有谨慎的抵触心态,尤其是复合肥厂,可能会推迟采购。那么内需的增加需要时间的等待。

空之价格过高泡沫多

今年的尿素价格基本是五年来的最高水平,从1月到当前价格也曾多次出现下滑的趋势,但每每在下滑中,就有关于印度招标的传言发出,因此出口订单的成交叠加当时国内的市场,行情都能触底反弹。目前内需转弱,出口的泡沫也已经消化殆尽,通过出口抬高的价格,要逐渐回归理性,淡季下调也是趋势所在。

国内尿素价格走势图

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来源:隆众资讯

利之产量增幅较有限

虽然当前市场空的因素较多,但也不能忘了利好的存在。月内由于内蒙能耗双控,叠加企业的故障检修,行业日产下降明显。据悉内蒙的企业预计在近两日会陆续恢复生产,但4月仍会不间断有企业故障的发生(根据这几年的开工走势预判),因此行业日产波动的范围大约在16-16.5万吨内,较同期略高0.5万吨左右。但是虽然行业日产略高于同期,累计产量却增幅有限。按照隆众数据初步估算,2021年1-4月国内尿素产量1773万吨,较同期仅增加10万吨左右;而出口量同期不到90万吨,今年有望超100万吨,也就抵消了产量的增加,并且这里面并未考虑到国内需求的增量,所以供需过剩的压力暂时来看并不明显。

利之企业库存低水平

出口的可能增量、需求的略增同期,加上产量的增幅有限,企业的库存水平一直处于较低水平,目前整体企业库存量大约30万吨上下,主流地区的企业基本没有库存压力。所以即便是行情呈现下行趋势,对于企业而言负重不大,调价相对更为灵活。

国内尿素企业库存总量走势图

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来源:隆众资讯

综合来看,现阶段印标消息的利空打压下,国内市场原本略显弱势的行情,跌势会逐渐明显,从而影响厂家的新单成交,带动厂家价格的下调。接下来在不考虑下一轮印标的前提下,国内行情可能要等南北农需的启动,叠加开工的下行,缓冲这轮跌势行情,而这一波的跌幅可能会略深,才能刺激需求的增加、心态的转变。


特别提示:本信息由相关企业自行提供,真实性未证实,仅供参考。请谨慎采用,风险自负。


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